¿Cómo se crean los fondos de inversión y los planes de pensiones? Si al querer invertir nos damos una vuelta por nuestra sucursal a que nos ofrezcan productos financieros, no es raro que nos encontremos con productos financieros bastante variados: planes de pensiones, fondos de inversión más o menos arriesgados, depósitos referenciados o combinados con fondos. La pregunta es ¿quién fabrica esos productos financieros que se nos ofrecen?
Pongamos como ejemplo los fondos. Los fondos de inversión están gestionados por gestoras de fondos, empresas cuya actividad es la gestión de los mismos. Estas gestoras pueden ser independientes o pueden ser propiedad de entidades financieras como nuestro banco.
Por lo general una gestora suele gestionar varios fondos de inversión y planes de pensiones. En ocasiones las gestoras llevan una combinación de fondos de inversión propios y de fondos de inversión gestionados para bancos que los comercializan. Además las gestoras sólo realizan la gestión, pero no son depositarios. Muchas veces no tienen acceso directo al mercado, por lo que tienen que utilizar a un broker.
Aún así, estas gestoras, no generan productos de por sí, sino que tienen que comprarlos a otros bancos. También necesitan comprar otros servicios, como la custodia de los valores. Es decir, las gestoras no son el último eslabón, entonces ¿quién es?
Buy side y sell side
En el mundo de las finanzas se suele hablar de dos partes involucradas, el buy side y el sell side. Si sabemos inglés habremos deducido por las palabras que son dos partes, una que compra y otra que vende.
La parte que compra o buy side son las gestoras de fondos de inversión y pensiones y también de las aseguradoras, que compran muchos activos para gestionar grandes cantidades de dinero. Estos tienen analistas de buy side, cuyo único objetivo es (o debe ser) la gestión óptima del dinero de los propietarios de estos fondos.
La parte que vende, o sell side, son los brokers que venden acciones y compran directamente en los mercados, para sus clientes del buy side.
Es habitual que las grandes órdenes las hagan “rompiéndolas” en órdenes más pequeñas para no alterar excesivamente las compras del mercado.
Para que nos hagamos una idea, podemos comparar el proceso con el de la distribución. Si queremos comprar una lata de atún, lo más probable es que vayamos a una tienda. Esta no compra directamente a un fabricante, sino que compra a un mayorista el cual compra al fabricante. La tienda sería el buy side y el mayorista el sell side.
Otros productos de inversión son creados por parte de bancos de inversión que crean productos de inversión para luego ser vendidos a banca minorista, al cual la redistribuye entre sus clientes.
Es decir, muchas veces sucede que los productos de inversión que nos ofrecen en la sucursal tienen un origen distinto a nuestro banco de toda la vida. Eso no es necesariamente malo, sino que es bueno ya que permite a unas empresas financieras especializarse en unos u otros temas según lo hagan mejor.
