Escrito por Fabian el mayo 29, 2009
Ya casi no quedan entidades financieras que no hayan emitido participaciones preferentes. A pesar de la letra chica de estos instrumentos, y de las sugerencias por ser un producto de alto riesgo, las emisiones se siguen colocando y en cantidades siderales. En esta oportunidad, la emisión de Participaciones Preferentes pertenecen a Banesto.
Los títulos emitidos tendrán un valor nominal de 1.000 euros y la suscripción mínima será de tres participaciones, y aunque las preferentes se emiten con carácter perpetuo, el emisor cuenta con opciones de amortización anticipada a partir del quinto año de la fecha de emisión. Eso si así lo decide Banesto.
Las Participaciones Preferentes Banesto emitirán un cupón anual fijo del 6% durante el primer año, del 5% en el segundo y a partir de entonces el equivalente al euríbor a tres meses más un 2,3%, con un mínimo del 4% anual.
Más allá de lo que muchos advierten de estos instrumentos financieros -nuestros compañeros del blog de Fondos de Inversión tienen una nota muy completa sobre ello- estos productos se venden como agua.
En el folleto de la CNMV sobre las preferentes de Banesto, se advierte de la rentabilidad del producto, es sensiblemente inferior a la que en estos momentos están exigiendo los inversores cualificados en función del riesgo que incorpora y al ofrecido por productos equiparables de otros emisores.
La CNMV asegura que el valor de mercado de las preferentes sería alrededor de un 6% inferior a su valor nominal y que si el suscriptor quisiera vender estos valores en el mercado podría perder una parte significativa de su inversión inicial.
Vuelvo sobre la misma opinión. Cuidado con este tipo de productos. Tienen un riesgo inherente a su caracter de deuda subordinada que está fuera del alcance de los inversores conservadores.
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Escrito por Fabian el mayo 22, 2009
VS 
Pensar que fue una casualidad me parece que es demasiado. las dos principales Cajas de Ahorro del país han lanzado casi simultáneamente emisiones de participaciones preferentes.
Específicamente, las ofertas lanzadas son:.
- Caja Madrid emitirá participaciones preferentes por importe de 1.500 millones de euros al 7% TAE los cinco primeros años, la rentabilidad más alta del mercado. A partir del quinto año, la rentabilidad de las mismas será de euríbor a tres meses más el 4,75%.
- La Caixa emitirá la misma cantidad de preferentes al 6% TAE los dos primeros ejercicios, mientras que a partir del 30 de junio de 2011 la retribución será del Euríbor a tres meses más un diferencial del 3,5%.
Pero además de las rentabilidades, estas emisiones de participaciones preferentes difieren en la suscripción mínima exigida: mientras que La Caixa tiene un importe mínimo de inversión de 30.000 €, Caja Madrid solo exige 100 €.
¿Es una buena inversión? Desde diciembre de 2008, los bancos y las cajas españolas han colocado más de 4.000 millones de este tipo de títulos entre inversores particulares, y ha sido una de las mejores vías para recapitalizarse a precios ventajosos. Si tuviera que colocarlo entre institucionales deberían ofrecer una rentabilidad mayor. Sin embargo, como explican nuestros compañeros del Blog de Fondos de Inversion, hay que tener sumo cuidado con las Participaciones Preferentes.
Se trata de instrumentos sumamente riesgosos, ya que se trata de una deuda subordinada, donde no solo no es segura la rentabilidad -el pago de la retribución está condicionado a que el banco o la caja de ahorros obtenga beneficios- sino tampoco está garantizado el capital en caso de quiebra o desaparición de la entidad.
En fin, entre estas dos opciones, y siempre sabiendo a lo que se arriesga, a simple vista puede parecer más atractiva la emision de Caja Madrid. Tiene mejor rentabilidad, es más accesible, mayor rentabilidad luego de los primeros años. Sin embargo, en estas emisiones hay que mirar otras cosas. Por ejemplo, el Tier 1 -un indicador que mide la solvencia de una entidad, más especificamente, el core capital más preferentes- de La Caixa se situa en el 10,1%. El Tier 1 de Caja Madrid, en el 7,45%. Y la posición media de la banca española es de 8,1%.
De estos datos, podemos deducir que La Caixa se encuentra en una mejor posición financiera no solo mejor que Caja Madrid, sino por encima de casi todas las demás entidades. En el lado contrario se encuentra Caja Madrid, con una situación que si bien no es comprometida, sí es preocupante…
