Archivo por etiqueta: participaciones preferentes
Escrito por Merlina el febrero 22, 2011
A través del Real Decreto publicado el sábado pasado, el Gobierno ha otorgado amplios poderes de intervención al Banco de España en el caso en que una entidad caiga momentáneamente por debajo del 10% o del 8%, según el caso.
Mediante esta medida se exige a las entidades una ratio de capital de la máxima calidad (capital core) de, al menos, un 8%.
Por otra parte la ratio de capital core exigida será del 10% para aquellas entidades de crédito que reúnan las dos condiciones siguientes:
- Tengan un coeficiente de financiación mayorista superior al 20%
- No hayan colocado títulos representativos de su capital social o derechos de voto por, al menos, un porcentaje igual o superior al 20% del mismo a terceros
La entidad presidida por Miguel Ángel Fernández Ordóñez podrá tomar cartas en el asunto cuando los ratios de rentabilidad se mantengan por debajo de los parámetros fijados por un periodo superior a seis meses.
Entre las medidas que el interventor podrá tomar se incluyen aquellas que afectan el:
• Pago de dividendos
• Sueldo variable de los directivos
• Retribución de las participaciones preferentes
• Recompra de Acciones
• Obra Social de la Caja de Ahorro.
Es por ello que si usted es uno de los miles de inversores que han comprado participaciones preferentes en el año 2009, cuando las entidades han lanzado al mercado un alud de títulos con el objetivo de mejorar sus ratios de solvencia, esta medida puede afectar su futura percepción de rendimientos.
Según las estimaciones efectuadas, esta medida pondrá en riego el cobro de 30.000 millones de euros en participaciones preferentes emitidas por bancos y cajas españolas.
Hasta el momento, las condiciones de emisión suponían únicamente dos hipótesis de impago. En primer lugar, las participaciones preferentes no eran objeto de pago de rendimiento cuando la entidad hubiera registrado pérdidas en su ejercicio fiscal anterior. En segundo lugar cuando la entidad dispusiera de recursos propios insuficientes, para hacer frente a estos pagos. Sin embargo, a partir de ahora, esta situación cambió sustancialmente, ya que cualquier pequeño desliz por parte de la administración de las entidades emisoras perjudicará a los particulares que han acudido al rescate en 2009.
Pero no sólo las participaciones preferentes están en peligro después de las nuevas medidas, sino que los dividendos también se verán afectados, si la entidad no logra mantener el nivel impuesto.
De esta forma, el Banco de España podrá intervenir en la política de gestión de las entidades bajo vigilancia y que cuadren en los supuestos contemplado en la norma, de forma de restringir los dividendos y los pagos de las preferentes, en pos de la mejora del ratio de solvencia.
Una medida que fue tomada con el objeto de reforza la solvencia del sistema financiero español y permitir completar el proceso de reestructuración y saneamiento del sector, el cual ha sido puesto en la mira desde el segundo episodio de la crisis de deuda soberana, hoy por hoy pone en duda la percepción de los rendimientos correspondientes.
Escrito por Fabian el octubre 16, 2009
BBVA ha concluido con éxito la oferta de canje de tres emisiones de participaciones preferentes colocadas en el mercado institucional que lanzó el pasado 5 de octubre. La operación ha tenido una gran acogida entre los inversores como muestra el hecho de que el 81% del importe total medio ponderado de las emisiones han acudido al canje de sus títulos por participaciones preferentes nuevas.
En concreto, dos de esas emisiones, por importe de 550 millones y 500 millones, estaban emitidas en euros, y otra de 400 millones, en libras. Según los datos definitivos de la oferta, el porcentaje de aceptación del canje ha sido del 84,4% y del 67,1%, respectivamente, en las dos participaciones preferentes denominadas en euros, y del 92,2% en la emitida en libras.
El canje de participaciones preferentes ha generado al Banco unas plusvalías superiores a los 225 millones de euros, que se destinarán a dotar provisiones adicionales.
Escrito por Fabian el septiembre 30, 2009
Hace rato que venimos advirtiendo de lo riesgoso que es invertir en participaciones preferentes y deuda subordinada. Ahora se van sucediendo situaciones que nos dan la razón de ello.
Ya hemos hablado acerca de los riesgos de adquirir deuda subordinada perpetua, de la cual su más fiel exponente son las Participaciones Preferentes. En esta oportunidad, es La Caja de Canarias la que da el puntapié a sus obligacionistas.
La Caja de Canarias ha decidido recomprar mediante amortización total o parcial su primera emisión de deuda subordinada especial hasta al 70 por ciento de su valor nominal y con un tope máximo de 46 millones de euros, según informó la entidad a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).
El bajo precio (como mucho, los tenedores podrán obtener el 70% del valor nominal de la obligación, lo que les significa una pérdida de al menos un 30% de su capital) obedece a la iliquidez de estos títulos, lo que hace que el único interesado en adquirir la obligación es la entidad financiera.
A pesar de ello, la caja de ahorros explicó que en el proceso de recompra se dará el mismo trato a todos los obligacionistas y, por tanto, preservará entre ellos un principio de igualdad en la negociación de la operación. Claro, en condiciones sumamente desventajosas.
Asimismo, especificó de forma expresa que todas las ventas de deuda o participaciones preferentes de esta emisión que ahora se amortiza son “necesariamente voluntarias” por parte de los tenedores.
En fin. Maquillaje para un mal negocio de los que confiaron en la entidad.
Escrito por Fabian el septiembre 27, 2009
Si bien ya se ha aplacado un poco la fiebre de las Participaciones Preferentes, estas han sido las estrellas del primer semestre, inundando el mercado y abriendo dudas acerca de lo ofrecido.
Ya hemos tratado infinidad de veces los problemas y dudas que acarrean las participaciones preferentes, sobre todo las que han sido lanzadas en los últimos meses.
Nada menos que unas 15 entidades financieras han colocado más de 12.000 millones de euros vendiendo este activo perpetuo, que promete una alta rentabilidad, siempre y cuando la empresa gane dinero. Sin embargo, con la actual crisis las compañías no son capaces de mantener los resultados y tienen que suspender las tan apetecibles rentabilidades ofrecidas, no prometidas.
Según el periodico El Economista, muchas de esas emisiones tienen el riesgo de no cumplir con esa obligación, por el solo hecho de que incurrirán en pérdidas en un futuro cercano.
Para comenzar, vamos a los hechos: CCM ha suspendido la remuneración de sus participaciones preferentes en Junio, y SOS Cuétara, una empresa privada, anunció hace unos pocos días que no va a abonar los intereses de su emisión.
¿Que puede suceder con el resto? El Economista da cuenta de los riesgos de las preferentes de Caja Madrid, haciendo eco de la última calificación otorgada por S&P a esta emisión: BB, grado especulativo o bono basura. esto significaría que no podrá hacer frente a los cupones de la emisión.
Otro problema podría venir del lado de Caja España. Sólo en los intereses de las preferentes se tiene que gastar en torno a 20 millones, es decir, casi el 40 por ciento de los resultados de 2008. Si las cuentas le caen en la misma medida que a la banca mediana -se estiman recortes del 20 por ciento- podría obtener sólo 34 millones este año. No sería viable, entonces, el pago de la rentabilidad.
Fuera del sistema financiero, Sol Meliá asoma como la próxima en no pagar los intereses pactados, debido a su delicada situación financiera que traerá aparejada números rojos para este año.
En fin. Este gran problema no se circunscribe a estas compañias únicamente. lamentablemente, la noticia de no pago de preferentes será común de aquí en más. No diga que no le hemos avisado.
Escrito por Fabian el septiembre 1, 2009
La Caja de Ahorros del Mediterráneo, la CAM, acaba de lanzar un nuevo producto de inversión, denominado Doble Ahorro Combinado, que como su nombre lo indica, combina la inversión en una imposición a tipo fijo con alguna emisión de Renta Fija de la CAM.
El Doble Ahorro Combinado CAM le ofrece la posibilidad de diversificar sus ahorros, combinando a partes iguales, un Depósito a 24 meses al 6,50% TAE con la contratación en títulos de renta fija CAM, con una rentabilidad que puede ir desde Euribor 3 meses + 0,10% a Euribor a 3 meses + 0,25%.
La inversión comprende, en partes iguales, los siguientes productos
- vencimiento: 24 meses
- Tipo de interés: 6,50% TAE
- Cancelación anticipada: 0%
- Vencimiento: 2012, 2015 u obligaciones perpetuas
- Tipo de interés: euribor 3 meses + 0,10% / + 0,25%
- Cancelación anticipada: se puede realizar la venta del producto a precio de mercado y con una comisión de venta de 6 € como máximo.
Las Emisiones de Renta Fija asociadas al Doble Ahorro Combinado son:
- Deuda Subordinada Especial
- Obligaciones Mediterráneo 1ª emisión
- Obligaciones Mediterráneo 2ª emisión
- Participaciones Preferentes Serie A
- Participaciones Preferentes Serie B
En fin, no se trata de un producto para tomar a la ligera. Si bien la rentabilidad del depósito es excelente, el tema de tomar deuda subordinada es solo para inversores con gusto por el riesgo. Ya hemos hablado de las desventajas de la deuda subordinada, así que queda en su análisis de perfil de riesgo la contratación o no de este producto.
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Publicado: septiembre 1, 2009
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