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Escrito por Merlina el noviembre 9, 2010
Las declaraciones de Robert Zoellick, publicadas en el día de ayer en el Financial Times, han abierto a un nuevo debate, donde la atención se centra en el sistema de monedas flotante.
El presidente del Banco Mundial, Robert Zoellick, ha manifestado en una entrevista publicada ayer en el Financial Times, la necesidad de que las principales economías mundiales evalúen la posibilidad de volver al patrón oro como referencia para las paridades de sus monedas.
La convertibilidad en oro, finalizó en 1971, cuando se dio por cerrada la era del sistema Bretton Woods. Este sistema fue originalmente instituido en 1945. El mismo se basaba en la fijación del valor de la moneda (dólar), en función de su peso en oro. Así se instituyó un sistema donde los tipos de cambio eran fijos, aunque eran susceptibles de cierto ajuste vinculado a la evolución de los precios del metal dorado.
En las palabras de este especialista, tanto el dólar, el euro, el yen, la libra y el yuan chino deberían considerar la posibilidad de utilizar el oro como punto de referencia. De esta forma, el oro se convertiría nuevamente, en una referencia internacional sobre las expectativas de los mercados respecto a la inflación, la deflación y los futuros valores de las monedas.
En su opinión, esta no es una idea descabellada, ya que si bien por un lado, muchos pueden considerar al oro como una moneda vieja, la realidad nos indica que los mercados han vuelto a confiar en el metal dorado, como activo monetario alternativo.
Esta propuesta ha generado bastante revuelo, y los expertos ya han salido a defender distintas posturas.
Entre los detractores a esta propuesta encontramos a Nouriel Roubini, quien ha manifestado que la vuelta al patrón oro no es realizable, ni deseable.
Por otra parte, Paul Krugman, (Nobel de Economía), señaló que esta medida sólo serviría para aumentar la presión en la cotización del oro. Ayer, el precio del oro, superó por primera vez los 1.400 dólares por onza y continúa en la senda alcista. Asimismo ha manifestado que el anclaje a un patrón tiene un efecto deflacionista, contraproducente en un contexto como el actual. Volver a tipos de cambio fijos, imposibilita a los gobiernos la utilización de una útil herramienta económica, impidiendo la promoción de políticas monetarias expansivas.
Si bien, la propuesta vinculada al patrón oro, tiene por objeto evitar la guerra de divisas, en la actualidad resulta una idea bastante utópica, ya que generaría una política monetaria excesivamente rígida, la cual podría afectar negativamente al crecimiento y al nivel de empleo.
Escrito por Merlina el octubre 27, 2009
El sistema de Bretton Woods y con él el patrón oro dejó de funcionar de manera satisfactoria a partir del momento en que la confianza en el dólar, la clave del sistema, cayó por completo.
Como comentáramos anteriormente el sistema de Bretton Woods funcionó bien en las décadas de 1950 y parte de 1960. Finalmente comenzó a tambalearse durante la Guerra de Vietnam. El conflicto bélico le costo a Estados Unidos un crecimiento descontrolado del déficit comercial y un alto nivel de inflación. El país que se consolidó como potencia mundial luego de la segunda guerra mundial, ahora por primera vez se encontraba fuertemente afectada por un conflicto bélico que lo obligaba a enviar al exterior miles de millones de dólares para financiar el conflicto.
Una gran especulación contra el dólar se desarrolló a partir de finales de la década de 1960. Además, en 1971 el país tuvo un déficit comercial por la primera vez en el siglo XX.
Los países europeos comenzaron a cambiar los dólares sobrevaluados por marcos alemanes y por oro. Así Francia y Gran Bretaña se echaron a pedir a EE.UU. la conversión de sus excedentes de dólares en oro.
Esto produjo que las reservas de Fort Knox, donde está depositado el oro de Estados Unidos, se contraigan severamente. Como respuesta, el presidente Richard Nixon impidió las conversiones del dólar y devaluó el dólar (para hacer que las exportaciones estadounidenses fuesen más baratas y aliviar el desequilibrio comercial).
Estas medidas significaron el abandono por parte de Estados Unidos del patón oro el 15 de agosto de 1971.
En 1973, los bancos centrales europeos dejaron de apoyar el dólar y dejaron de evaluar sus monedas con respecto al mismo. Esta crisis supuso el fin del sistema de cambio fijo basado en el patrón oro. A partir de este momento las monedas del mundo volvieron a fluctuar en forma generalizada.
Los convenios de Jamaica, firmados en 1976, marcaron el abandono de los cambios fijos en beneficio de los cambios fluctuantes, poniendo así fin al sistema de Bretton Woods.
Desde 1976, los países son libres de adoptar el régimen de cambio que quieran. Se puede hablar del patrón divisa. Una divisa puede servir de patrón de cambio internacional sin tener que mantener su convertibilidad en oro. El valor de una moneda se fija con respecto a otras.
Muchos países decidieron dejar que sus monedas fluctúen, otros en cambio, prefirieron establecer un tipo de cambio para sus moneda tomando como referencia la divisa de algún país con el que guardase relación comercial.
Escrito por Merlina el octubre 25, 2009
Durante la Segunda Guerra Mundial, los Estados Unidos imaginaban un orden económico mundial para la posguerra en la que los EEUU pudiesen penetrar en mercados que estuviesen previamente cerrados, así como abrir nuevas oportunidades a las inversiones estadounidenses en el extranjero, eliminando las restricciones de flujo de capital internacional.
En este marco fue que durante dos años y medio se fueron esbozando las propuestas para la reconstrucción de posguerra por parte de los Tesoros de los EE.UU. y el Reino Unido, que se trataron en la Conferencia de Bretton Woods.
La Conferencia de Bretton Woods se desarrolló entre el 1 y el 22 de julio de 1944. En ella participaron representantes de 44 naciones. Entre los participantes se destacan los países del bloque comunista, conducido por la Unión Soviética, China, las naciones de Europa, EEUU, y algunos países de América Latina.
La Conferencia definió las reglas de funcionamiento precisas para fijar las relaciones monetarias internacionales y creó una institución específica, el Fondo Monetario Internacional (FMI), encargado de vigilar esas reglas.
El sistema resultante se basaba en un patrón de cambio oro, a su vez basado en el dólar.
EE.UU. debía mantener el precio del oro en 35,00 dólares por onza y se le concedió la facultad de cambiar dólares por oro a ese precio sin restricciones ni limitaciones. Al mantenerse fijo el precio de una moneda (el dólar), los demás países deberían fijar el precio de sus monedas con relación a aquella, y de ser necesario, intervenir dentro de los mercados cambiarios con el fin de mantener los tipos de cambio dentro de una banda de fluctuación del 1%.
En consecuencia, EE.UU. era el único país obligado a mantener la convertibilidad su moneda en oro (poseía entonces los dos tercios de las reservas mundiales oficiales en oro), mientras que el resto de los países tenía que fijar la paridad de su moneda con respecto al dólar.
Las modificaciones en la paridad sólo se podrían realizar si el FMI lo autorizaba. Cuando los países tienen déficit en sus balanza de pagos, deben financiarlos a través de las reservas internacionales o mediante el otorgamiento de préstamos que concede el Fondo Monetario Internacional. Para eso fue creado. Para tener acceso a esos préstamos los países deben acordar sus políticas económicas con el FMI.
El sistema de Bretton Woods funcionó bien en los años 40 y 50, pero sufrió presiones en los 60. Estados Unidos abandonó el patrón oro en diciembre de 1971.
