Todos necesitan dinero. Y algunos, más que otros. Es el caso de Catalunya, que ha emitido Bonos al 5,25% anual, pero tambien es el caso de Valencia, que ha seguido sus pasos y está ofreciendo Bonos Valencia al 5,5% anual. Las razones de este “manotazo de ahogado” son bien simples: la Comunidad de Valencia necesita imperiosamente dinero para financiarse.
En estos días se estará conociendo los detalles de la oferta de la nueva emisión de bonos valencianos, cuya rentabilidad se espera supere la de los mejores depósitos del mercado y se ubique entre el 4,75% a un año y un 5,5% a dos años.
La Generalitat Valenciana prevé colocar entre los inversores particulares los nuevos bonos de igual forma en que se procedió recientemente en Cataluña. Se espera que esta nueva emisión de Bonos de Valencia sea completada rápidamente, debido a la excelente rentabilidad que ofrece.
Por supuesto, no deben olvidar sumarle a la emisión, una serie de comisiones que detallamos a continuacion:
Comision de Aseguramiento de la emision: 1,50%
Comision de Colocación: 0,50% en el caso de los bonos a 1 año y 1,50% para los bonos a 2 años
Comision por “dinero nuevo”: 1,50%. Aqui, se refiere a una comision que deberá pagar la Comunidad Autonoma a todas las entidades que vendan por encima de la ultima colocacion realizada el año pasado.
De estas comisiones, solo la comision de colocacion será la que deberá pagar el inversor. De esta manera, a la Comunidad de Valencia, cada bono emitido le deparará un costo final de entre el 7,75% y el 8,5% anual. Como podrá ver, son intereses muy altos que debera pagar, y abre un interrogante acerca de la capacidad de pago del Gobierno de Valencia para el próximo año.
Debemos recordar que La Generalitat catalana emitió unos 4.000 millones de euros hace un año. Y que esta emision será por un máximo de 1.822 millones de euros.
Próximamente las entidades financieras darán a conocer las condiciones con las que saldrán al mercado los bonos que la Generalitat Valenciana, ya que el mediodía del viernes terminó el plazo para que las entidades contactadas llevaran a la Administración autonómica sus propuestas para realizar la colocación entre sus clientes.
Realmente una propuesta de inversión que hoy por hoy maneja un riesgo propio de un perfil especulador, ya que las comunas pueden declararse en cesación de pagos o lo que es peor aún en quiebra…. Para analizarlo. hay que recordar que este tipo de inversiones son deuda subordinada, y que al no ser depósitos bancarios, no se encuentran garantizados por el FGD.
Que es la deuda subordinada
A grandes rasgos, la deuda subordinada son títulos valores de renta fija con rendimiento explícito emitidos normalmente por entidades de crédito que ofrecen una rentabilidad mayor que otros activos de deuda. Sin embargo, esta mayor rentabilidad se logra a cambio de perder capacidad de cobro en caso de extinción y posterior liquidación de la sociedad -la quiebra o bancarrota-, ya que está subordinado el pago en orden de prelación en relación con los acreedores ordinarios.
Esto quiere decir que, en caso de quiebra de la sociedad, primero cobrarán los acreedores ordinarios y luego, si queda un remanente en los activos, podrán cobrar los poseedores de este tipo de deuda.
Por ultimo, le dejamos la definicion de bono en un videoo interesante
En las ultimas semanas se han abierto muchas opciones de ahorro para los pequeños y medianos inversores. Las mejores ofertas bancarias hoy en día incluyen a los depositos -sobresalen los mejores depositos a 12 meses-, a los pagares bancarios -puede acceder a nuestra comparativa de pagares- y ahora se abre el mercado de las emisiones de deuda subordinada, con los nuevos Bonos La Caixa.
La nueva emision de deuda de La Caixa-a través de Caixabank- se apresta a ser lanzada en los proximos días. La aprobación del folleto explicativo por parte de la CNMV acaba de ser realizada, y ya hay información en las oficinas de la entidad que nos sirve para ir adelantandoles información.
Esta serie de bonos garantizados por un importe de 1.500 millones de euros y un vencimiento de cinco años a través de su red de más de 5.000 oficinas. De esta manera, la entidad pretende hacerse de liquidez tal cual lo han hecho muchas otras cajas y bancos en este 2011.
El precio de estos nuevos Bonos La Caixa aun no está determinado, y se estima que la rentabilidad de estos bonos estará en el 7,5% anual. Se trata de una excelente rentabilidad para un producto que guarda sus riesgos, pero que depende de las características finales de la emision. Un ejemplo de ello es que se habla que esta inversión solo estaría disponible para dinero nuevo en la entidad, tal cual lo estan haciendo todas las entidades que ofrecen rentabilidades de este nivel.
Esta operación, dirigida al público en general, ha sido clasificada como deuda subordinada. La deuda subordinada es un instrumento de inversión en renta fija que pueden emitir las empresas o las entidades financieras. En este caso, el importe mínimo de inversión tiene un importe nominal y efectivo de cada obligación de 1.000 euros.
El Mercado Secundario y la comercializacion de los Bonos La Caixa
Los bonos cotizarán en un mercado secundario, y por ello, la comercializacion de los mismos estará supeditada a la negociación personal de dos partes, tal como reza la ley de la oferta y la demanda.
Esto significa que, si un particular decidiese deshacer su inversión antes del plazo de vencimiento, podría hacerlo, pero exponiéndose a no recuperar la totalidad de su inversión. Dada la escasa liquidez del producto, pese a negociarse en el mercado de renta fija, la emisión está sujeta a negociaciones, y de ello se desprende que son posibles las caídas en el precio si el inversor desea retirar su dinero antes de tiempo.
Garantia de los bonos
Los Bonos de La Caixa estarán garantizados por el emisor, la Caja de Ahorros y Pensiones de Barcelona, cuyo ráting es A+, según Fitch y Moody´s. Esto significa que la unica garantía de estos bonos es el capital de la entidad. Tal como explica el concepto de deuda subordinada, en caso de quiebra de la sociedad, primero cobrarán los acreedores ordinarios y luego, si queda un remanente en los activos, podrán cobrar los poseedores de este tipo de deuda.
Al tratarse de una entidad de primera linea en España, el riesgo de impago disminuye ostensiblemente, aunque esta siempre latente, sobre todo en el plazo de 5 años. No creemos que una entidad como La Caixa se caiga tal como lo pueden hacer otras cajas de ahorro, pero es algo que el inversor debe saber. Debido a este riesgo -lejano, pero riesgo al fin- es que la rentabilidad de estos bonos está por encima de cualquier otra inversión en el mercado.
Como bonus track le acercamos un video donde se explica el concepto de bono
La Comisión Nacional del Mercado de Valores ha recibido el pedido de emisión de bonos convertibles del Banco Popular por un importe de 700 millones de euros, con vencimiento a cuatro años y destinada a inversores minoristas. Esta emision forma parte del plan para recuperar la solvencia que le restará la absorción del Pastor.
Losvalores convertibles son bonos subordinados necesariamente canjeables por acciones de la entida. Las entidades colocadoras son el propio banco y sus filiales.
Aun no hay datos especificos del periodo de comercializacion ni de los importes minimos de inversion, pero se trata de una jugada que tiende a recuperar la solvencia en este momento donde la absorción del Banco Pastor le quitará unos puntos del ratio Core Tier-1.
En la presentacion realizada ante la CNMV, la entidad calcula que la absorción de la entidad gallega le restará 68 puntos básicos a su ratio core tier 1, pero asegura que su objetivo es conservar los niveles de solvencia que tenía antes de la operación. Para conseguirlo, hará “con toda probabilidad” una emisión de obligaciones necesariamente convertibles en acciones por un total de 700 millones de euros. Con este movimiento, su core tier 1 volverá al 9,7%.
Los bonos se emitirán como anotaciones en cuentas, siendo Iberclear la entidad encargada del registro contable.
La relación de conversión al vencimiento será el cociente entre el nominal de las obligaciones y el precio de conversión, que será el máximo de entre el precio en euros por acción y el 110% del mayor entre la media de los precios medios ponderados de la acción en los cinco días hábiles bursátiles posteriores a la fecha de desembolso y la media de los precios ponderados de la acción durante los 15 días hábiles bursátiles anteriores a la fecha de desembolso.
Según el calendario indicativo, el Popular y el Pastor han fijado sus juntas para el mes de diciembre y esperan tener cerrada la adquisición en el inicio de 2012. La opa está condicionada a la aceptación de, al menos, el 75% del capital del Pastor.
Se estima que el lanzamiento de estos bonos convertibles se realizara una vez aprobada la fusion.
Como influye en el emisor la emision de bonos convertibles
Emitir obligaciones convertibles tiene sus puntos a favor para la empresa:
Se produce una menor dilución de las reservas que si hubiese emitido acciones mediante una ampliación de capital.
A las obligaciones convertibles también se les llama capital propio diferido.
La empresa siempre va a fijar un precio de conversión superior a la cotización de las acciones.
Las Obligaciones Convertibles tienen las mismas características que las Obligaciones Ordinarias, pero además nos dan un derecho de poder convertir las obligaciones en acciones.
La empresa va a fijar el precio de las Obligaciones Convertibles por encima del precio de las obligaciones Ordinarias, y también, va a fijar un tipo de interés menor debido a los derechos que conlleva.
Aqui le acercamos un video donde podra ver de que se tratan los bonos convertibles
Las obligaciones convertibles, o bonos convertibles, son títulos financieros que ofreciendo unas características muy similares a las que ofrece un título de renta fija, además, deja abierta la posibilidad de poder convertirlo en un título de renta variable.
Muchas veces esa posibilidad de convertirse en acciones se transforma en una obligación luego de un tiempo determinado, según las condiciones de la emisión en un comienzo.
El riesgo es menor que un título de renta variable, ya que, en caso de quiebra el obligacionista cobrará antes que el accionista. El obligacionista podrá convertir las obligaciones en acciones sin ningún tipo de coste para el inversor, si considera que las expectativas de la empresa se han cumplido. Sin embargo, esto puede tener un coste para el obligacionista, el cual es la Prima de Conversión.
La prima de conversión se calcula de la siguiente manera:
Prima de Conversión = Precio de Emisión de la Obligación convertible – Valor de Conversión.
Donde el Valor de conversión será el resultante de la multiplicación de la Relación de conversión por la cotizacion de las acciones.
¿Que es entonces la relación de conversión de un bono en acción? Es el resultado de dividir el precio de emisión de las acciones por el precio de conversión.
¿Complicado? Le acercamos entonces la fórmula para comprenderlo mejor:
Si el Precio de Conversión es mayor que la Cotización de las Acciones, la Prima de Conversión será mayor que cero, por lo tanto, la Prima de Conversión será a favor de la empresa. Por el contrario, si la Prima de Conversión es negativa el obligacionista sale ganando.
A su vez, emitir obligaciones convertibles tiene sus puntos a favor para la empresa:
Se produce una menor dilución de las reservas que si hubiese emitido acciones mediante una ampliación de capital.
A las obligaciones convertibles también se les llama capital propio diferido.
La empresa siempre va a fijar un precio de conversión superior a la cotización de las acciones.
Las Obligaciones Convertibles tienen las mismas características que las Obligaciones Ordinarias, pero además nos dan un derecho de poder convertir las obligaciones en acciones.
La empresa va a fijar el precio de las Obligaciones Convertibles por encima del precio de las obligaciones Ordinarias, y también, va a fijar un tipo de interés menor debido a los derechos que conlleva.
Para su mejor comprension, aqui le acercamos un video con la explicacion de que son los bonos convertibles
Hay muchos conceptos económicos mayormente desconocidos para el ahorrador común. En este sentido, en los ultimos años hemos aprendido mucho -a fuerza de los golpes financieros- pero siempre queda algo por conocer. También se amplian las mejores ofertas bancarias, no quedando reducida solo a los mejores depositos, abriendose el mercado a los pagares bancarios y a la emisión de deuda subordinada.
En esta oportunidad, trataremos de aclararle un tema de moda: la Deuda Subordinada. Y este concepto está de moda gracias a la próxima emisión de bonos que realizará La Caixa. Estos Bonos La Caixa son un típico ejemplo de Deuda Subordinada.
Pero comencemos por el principio: ¿Qué es la deuda subordinada? La deuda subordinada son títulos valores de renta fija con rendimiento explícito emitidos normalmente por entidades de crédito que ofrecen una rentabilidad mayor que otros activos de deuda. Sin embargo, esta mayor rentabilidad se logra a cambio de perder capacidad de cobro en caso de extinción y posterior liquidación de la sociedad -la quiebra o bancarrota-, ya que está subordinado el pago en orden de prelación en relación con los acreedores ordinarios.
Esto quiere decir que, en caso de quiebra de la sociedad, primero cobrarán los acreedores ordinarios y luego, si queda un remanente en los activos, podrán cobrar los poseedores de este tipo de deuda.
En el caso de las entidades de crédito esta deuda es considerada, junto a las participaciones preferentes, un instrumento híbrido de capital, en el sentido de que cumple ciertos requisitos que lo asemejan parcialmente al capital ordinario de las entidades de crédito, y es computable como recursos propios de las entidades.
En cuanto al régimen fiscal, es el mismo que el de cualquier activo financiero con rendimiento explícito: Los intereses o cupones periódicos reciben la calificación de rendimientos de capital mobiliario a integrar (al 19% o al 21%, de acuerdo a la cantidad de intereses percibidos en el año) en la renta del ahorro, al igual que el rendimiento obtenido en la amortización, transmisión, canje o conversión de estos activos.
Hay un punto interesante a tener en cuenta antes de invertir en un instrumento como este: su liquidez. Si bien en los folletos explicativo se establece que se puede vender cuando uno quiera en los distintos mercados, y es probable que asi suceda ya que no hay ningún impedimento legal para ello, hay que saber que en cualquier operación de compra-venta de títulos siempre hay dos partes: el comprador y el vendedor. En el caso que la entidad presente problemas financieros: ¿aparecerán los supuestos compradores sabiendo que si quiebra la sociedad ellos no tienen la seguridad de participar en su liquidación?
Pero el problema de liquidez no aparece solo en los casos de dudosa solvencia de la entidad. Los bonos cotizarán en un mercado secundario, es decir, si un particular decidiese deshacer su inversión antes del plazo de vencimiento, podría hacerlo, pero exponiéndose a no recuperar la totalidad de su inversión.
En fin, y resumiendo un poco el concepto: la Deuda Subordinada -En inglés secondary debt- es un tipo de deuda cuyo poseedor tiene una prioridad de pago menor que la de otros acreedores generales. Por este motivo se trata de un bono relativamente arriesgado, que en ocasiones se compensa con un rendimiento más alto. Si bien una entidad de primera línea como La Caixa se encuentra en una situación muy solvente y es poco probable que tenga problemas tan graves como para presentarse en bancarrota, es bueno conocer los detalles de una colocación como esta.
Aqui le dejamos un video con el concepto de que son los bonos, principal ejemplo de deuda subordinada.
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